重点关注先进制造(高端制造、新材料及新能源)及医疗健康(生物医药、消费医疗)等。 我国制造业经过多年高速增长,“有没有”的问题已基本解决,“好不好”的问题日益突出,主要表现在低端产品过剩,高端产品不足,大而不强,发展质量不高。2018年以来,高新技术制造业固定资产投资增速逆市上扬,远高于全社会固定资产投资增速。同时,得益于庞大国内市场需求,更高阶的“进口替代”已具备充足基础。从周期来看,我国先进制造产业正处于扩张和突破的拐点(部分行业如碳化硅、高精密机床、光学仪器及产品等)。
我国医疗健康行业持续蓬勃发展,国产供应链强势崛起,已具备进口替代实力。我们支持优质企业打破上游核心零部件和耗材海外垄断,积极在上游研发生产环节布局,打造“中国生产”链条。中国医疗器械行业已经形成了较为成熟的产业链:上游材料及技术是医疗器械发展的基石,上游原材料的基础学科投入以及相关医疗器械技术的研发投入,将直接影响到医疗器械整体行业的发展与走向。中游加工制造环节国内相关制造企业对核心技术掌握相对薄弱,主要集聚在低值耗材和低端医疗器械领域。但近年来,我国医疗器械制造的整体水平正不断提升。
由此,我们在上述领域中关注自主可控背景下带来的国产替代契机、海外市场拓展下的增长新引擎,从增长空间、进口依赖度及技术壁垒三重维度筛选优质赛道进行布局。